Geldpolitische Umsetzung

Hier erfahren Sie, wie Sie an Offenmarktgeschäften und an ständigen Fazilitäten teilnehmen und wie Sie die Mindestreserve und die erforderlichen Sicherheiten verwalten können. Außerdem finden Sie hier Informationen zu verwandten Themen sowie die jeweils gültigen Geschäftsbestimmungen.

Was sind Offenmarktgeschäfte bzw. Tenderoperationen?

Tenderoperationen sind ein wichtiges geldpolitisches Instrument der EZB bzw. des Eurosystems. Sie dienen dazu, die Liquidität, also die Geldmenge, sowie die Zinsen am Geldmarkt des Euroraums zu steuern. 

Offenmarktgeschäfte sind Refinanzierungsgeschäfte, bei denen Banken Geld von der Zentralbank leihen und Wertpapiere als Sicherheiten hinterlegen. 

Diese Geschäfte laufen nur eine bestimmte Zeit. Sie können als Standardtender, Feinsteuerungs-Operationen oder als direkte Geschäfte mit einzelnen Banken durchgeführt werden. Das Eurosystem kann Offenmarktgeschäfte als befristete Geschäfte, endgültige Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren, Ausgabe von Schuldverschreibungen, Devisentauschgeschäfte oder Termineinlagen umsetzen.

Wie kann man an Offenmarktgeschäften bzw. Tenderoperationen teilnehmen?

Tenderoperationen sind Ausschreibungsverfahren, bei denen Banken Gebote abgeben, um sich Zentralbankgeld zu leihen. Die Initiative für Tenderoperationen geht von der EZB aus, die die Ausschreibungen auf ihrer Website und über Finanznachrichtenagenturen veröffentlicht. Zusätzlich werden die für Tenderoperationen zugelassenen Geschäftspartner von der OeNB via E-Mail und das Tendersystem eTender informiert.

Geschäftsbestimmungen

Tendersystem – eTender

Über das OeNB-Portal können Geschäftspartner, die zu den geldpolitischen Geschäften zugelassen sind, ihre Tenderoperationen durchführen.

myOeNB: eTender – automatisches Gebotssystem der OeNB

Tenderkalender

Die EZB entscheidet, welche Art von Tenderoperationen durchgeführt werden und zu welchen Bedingungen. Auf ihrer Website veröffentlicht sie einen unverbindlichen Kalender mit den Terminen für die geplanten Standardtenderoperationen sowie für Tenderoperationen in US-Dollar. Im Anlassfall veröffentlicht die EZB auch Kalender für unkonventionelle geldpolitische Operationen.

EZB: Indicative calendar for the Eurosystem's tender operations

Tenderoperationen (aktuelle und abgelaufene)

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+43 1 40420 4191 Send E-Mail

Was sind die ständigen Fazilitäten des Eurosystems? Wozu dienen sie?

Die ständigen Fazilitäten sind geldpolitische Instrumente der EZB bzw. des Eurosystems. Sie dienen dazu, den zu den geldpolitischen Geschäften zugelassenen Geschäftspartnern im Euroraum Übernachtliquidität bereitzustellen bzw. zu entziehen. Das Eurosystem bietet dazu zwei ständige Fazilitäten an:

  • die Spitzenrefinanzierungsfazilität und 
  • die Einlagefazilität. 

Über die Spitzenrefinanzierungsfazilität können Geschäftspartner, gegen Bereitstellung ausreichender refinanzierungsfähiger Sicherheiten, Übernachtliquidität erhalten. 

Die Einlagefazilität bietet Geschäftspartnern die Möglichkeit, über Nacht Geld beim Eurosystem anzulegen.

Wie kann man die ständigen Fazilitäten in Anspruch nehmen?

Die Initiative zur Inanspruchnahme der ständigen Fazilitäten geht von den Geschäftspartnern der Zentralbank aus. Diese müssen bis spätestens 15 Minuten (am letzten Geschäftstag einer Mindestreserve-Erfüllungsperiode bis spätestens 30 Minuten) nach Ende des jeweiligen TARGET2-Geschäftstags einen entsprechenden Antrag einreichen. Der Annahmeschluss verlängert sich entsprechend, sofern die TARGET2-Öffnungszeit verlängert wird. 

Einreichungen für die Einlagefazilität erfolgen über TARGET2, Einreichungen für die Spitzenrefinanzierungsfazilität über ECMS.

Das betreffende Geschäft wird dezentral von der zuständigen nationalen Zentralbank verwaltet. 

Welche Zinssätze gelten für ständige Fazilitäten?

Der Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität ist in der Regel deutlich höher als der gültige Geldmarktzins und der Zinssatz für die Einlage-Fazilität ist in der Regel deutlich niedriger. Im Normalfall bilden diese beiden Zinssätze die Ober- bzw. Untergrenze der Tagesgeldzinsen am Geldmarkt.

Weiterführende Links

Aufgaben der Mindestreserve im Eurosystem

Mindestreserven sind Guthaben, die Kreditinstitute bei den nationalen Zentralbanken halten müssen – sie stehen in einem bestimmten Verhältnis zu den Einlagen, die Kund:innen beim jeweiligen Kreditinstitut halten. Als geldpolitisches Instrument der EZB bzw. des Eurosystems trägt die Mindestreserve dazu bei, die Nachfrage nach Zentralbankgeld zu steuern und auf diese Weise die Geldmarktzinsen zu stabilisieren.

EZB: Mindestreserve einfach erklärt

Rechtlicher Rahmen und Meldepflicht

Die rechtlichen Grundlagen für die Haltung der Mindestreserve sind in den EU-Verordnungen und EZB-Rechtsdokumenten festgelegt. 

Die EZB veröffentlicht eine Liste aller mindestreservepflichtigen Kreditinstitute im Euroraum. In Österreich ansässige Kreditinstitute melden ihre Mindestreserve-Basis, also Einlagen und eigene Emissionen, gemäß Smart-Cube-Meldebestimmungen monatlich an die OeNB.

Smart Cube Meldebestimmungen


Berechnung der Mindestreserve

Die Mindestreserve wird berechnet, indem die Mindestreserve-Basis mit den von der EZB festgelegten Mindestreserve-Sätzen multipliziert wird.  Von diesem Betrag kann jedes Kreditinstitut im Euroraum einen einheitlichen Freibetrag abziehen. Daraus ergibt sich das Mindestreserve-Soll.

Die Mindestreserve-Sätze sowie die Höhe des Freibetrags sind in der Mindestreserve-Verordnung definiert.

EUR-Lex: Mindestreserveverordnung

Mindestreserve-Kalender und relevante Termine

Kreditinstitute müssen ihr Mindestreserve-Soll nicht täglich vollständig erfüllen, sondern im Durchschnitt über die gesamte Dauer einer sogenannten Erfüllungsperiode. Eine Erfüllungsperiode spannt sich über einen Zeitraum von sechs bis sieben Wochen. Der jeweils gültige Mindestreserve-Kalender mit allen relevanten Terminen steht zumindest drei Monate vor Beginn jeden Jahres auf der EZB-Website zur Verfügung. 

EZB: Mindestreservekalender

Erfüllung der Mindestreserve

Über CLM (Central Liquidity Management) in TARGET wird die Haltung der Mindestreserve abgewickelt. Für die Einhaltung der Mindestreserve benötigt jedes mindestreservepflichtige Kreditinstitut ein zentrales Geldkonto (Main Cash Account – MCA) in TARGET. Dieses kann über Formulare unter nachstehendem Link beantragt werden. Kreditinstitute, die ihre Mindestreserve indirekt über einen Intermediär erfüllen, benötigen kein separates Geldkonto.

Formulare TARGET-OeNB

Überprüfung der Erfüllung

Am Ende jeder Erfüllungsperiode überprüft die OeNB in TARGET für jedes mindestreservepflichtige Kreditinstitut, ob dieses seine Mindestreserve eingehalten hat. Ein Kreditinstitut hat seine Mindestreserve dann eingehalten, wenn der durchschnittliche Tagesendstand seiner Mindestreserve-Konten (MCA, RTGS DCA, TIPS DCA, T2S DCA) während der Erfüllungsperiode dem Mindestreserve-Soll entspricht. 

Wenn ein Kreditinstitut sein Mindestreserve-Soll nicht erfüllt, kann die EZB Strafzinsen einheben. Seit Dezember 2023 veröffentlicht die EZB entsprechende Sanktionen auf ihrer Website.

Sanktionen der EZB

Verzinsung der Mindestreserve

Seit 17. Juni 2026 erhalten für die Einlagefazilität zugelassene Geschäftspartner für ihre Guthaben, die über ihr Mindestreserve-Soll hinausgehen, am Ende der Erfüllungsperiode eine Verzinsung zum Einlagezinssatz. Die Zinszahlung erfolgt am zweiten Geschäftstag nach Ende einer Erfüllungsperiode.

EUR-Lex: Verzinsung von Überschussreserven und bestimmten Einlagen

Daten zur Mindestreserve

Daten zur Entwicklung der Mindestreserve in Österreich veröffentlicht die OeNB auf ihrer Website. Daten zur Entwicklung der Mindestreserve auf EU-Ebene sind auf der EZB-Website verfügbar.

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Minimum reserve
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Sicherheitenrahmen des Eurosystems:
Eurosystem Collateral Framework

Der Sicherheitenrahmen des Eurosystems ist ein Regelwerk zur Absicherung von Zentralbankkrediten. Im Rahmen von Refinanzierungsgeschäften können Banken, die Geschäftspartnerinnen der OeNB sind, 

  • marktfähige Sicherheiten, z. B.
    • besicherte Schuldverschreibungen
    • unbesicherte Schuldverschreibungen
    • Asset-Backed Securities und
  • nicht-marktfähige Sicherheiten, z. B.
    •  Kreditforderungen (Credit Claims), 

bei der OeNB hinterlegen (auch grenzüberschreitend).

Sollten Sie daran interessiert sein, Kreditforderungen als Sicherheiten zu mobilisieren, oder inhaltliche Fragen zu diesem Instrument haben, kontaktieren Sie uns bitte unter der unten angeführten E-Mail-Adresse.

Weitere Informationen erhalten Sie unter den nachstehenden Links. 

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Credit Claims
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Was ist die Wertpapierleihe? Wie nimmt man daran teil?

Bei der Wertpapierleihe überlassen die Zentralbanken Anleihen aus den geldpolitischen Ankaufprogrammen vorübergehend an den Markt. Hier finden Sie Informationen zu den unterschiedlichen Möglichkeiten, an der Wertpapierleihe teilzunehmen.

EZB: Informationen zur Wertpapierleihe

Programm zum Ankauf von Wertpapieren des öffentlichen Sektors: 
Public Sector Purchase Programme (PSPP)

Die OeNB hat im Rahmen des PSPP Bestände an Wertpapieren des öffentlichen Sektors erworben, die sie für die Wertpapierleihe zur Verfügung stellt. 

Welche Wertpapiere aktuell verfügbar sind, entnehmen Sie bitte der Liste im Download-Bereich dieser Seite (siehe unten).

Mit der operativen Durchführung der Wertpapierleihe im Rahmen des PSPP hat die OeNB BNP Paribas Securities Services beauftragt. Die OeNB behält sich das Recht vor, die allgemeinen Geschäftsbedingungen zu ändern, sofern sie dies für notwendig erachtet.

Pandemie-Notfallankaufprogramm:
Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP)

Die OeNB hat im Rahmen des PEPP Bestände an Wertpapieren des privaten und öffentlichen Sektors erworben, die sie für die Wertpapierleihe zur Verfügung stellt. 

Welche Wertpapiere aktuell verfügbar sind, entnehmen Sie bitte der Liste im Download-Bereich dieser Seite (siehe unten).

Mit der operativen Durchführung der Wertpapierleihe im Rahmen des PEPP hat die OeNB BNP Paribas Securities Services (für PEPP-Staatsanleihen) sowie die Deutsche Bank AG (für gedeckte Schuldverschreibungen aus PEPP) beauftragt. Die OeNB behält sich das Recht vor, die allgemeinen Geschäftsbedingungen zu ändern, sofern sie dies für notwendig erachtet.

Programm zum Ankauf gedeckter Schuldverschreibungen:
Covered Bond Purchase Programme 3 (CBPP 3)

Die OeNB hat im Rahmen des CBPP 3 Bestände an gedeckten Schuldverschreibungen erworben, die sie für die Wertpapierleihe zur Verfügung stellt. 

Mit der operativen Durchführung der Wertpapierleihe im Rahmen des CBPP 3 hat die OeNB die Deutsche Bank AG beauftragt. Die OeNB behält sich das Recht vor, die allgemeinen Geschäftsbedingungen zu ändern, sofern sie dies für notwendig erachtet.

Programm für die Wertpapiermärkte:
Securities Market Programme (SMP)

Die OeNB hat im Rahmen des SMP Bestände an privaten und öffentlichen Schuldverschreibungen (Staatsanleihen) erworben, die sie für die Wertpapierleihe zur Verfügung stellt. 

Mit der operativen Durchführung der Wertpapierleihe im Rahmen des SMP hat die OeNB die Deutsche Bank AG beauftragt. Die OeNB behält sich das Recht vor, die allgemeinen Geschäftsbedingungen zu ändern, sofern sie dies für notwendig erachtet.

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Kontakt

BNP Paribas Securities Services Für PSPP- und PEPP-Staatsanleihen (z. B. Eignungskriterien, Sicherheiten, Haircuts, Abwicklung).
+ 44 0 207595 1010 Send E-Mail
Deutsche Bank AG Für gedeckte Schuldverschreibungen aus den Programmen SMP, CBPP 3 und PEPP sowie Staatsanleihen aus dem Programm SMP (z. B. Eignungskriterien, Sicherheiten, Haircuts, Abwicklung).
+44 0 207547 8966 Send E-Mail

Sicherheiten-Management-System des Eurosystems:
Eurosystem Collateral Management System (ECMS) 

In ECMS können zugelassene Kreditinstitute Depots (Sicherheiten-Pools) führen und damit notenbankfähige Sicherheiten für geldpolitische Geschäfte auf einer zentralen Plattform verwalten. 

Der Zugang zu ECMS erfolgt über das Eurosystem Single Market Infrastructure Gateway (ESMIG). Die technische Kommunikation kann sowohl über einen User-to-Application (U2A) als auch einen Application-to-Application (A2A) Zugang erfolgen. 

Im Sicherheiten-Pool wird der bewertete Bestand an Sicherheiten der Liquidität gegenübergestellt, die das Kreditinstitut aus Refinanzierungsgeschäften aufgenommen hat. 

Der aus dieser Gegenüberstellung entstehende freie Beleihungswert wird als Kreditlinie (Credit Line) an das Central Liquidity Management (CLM) in den TARGET-Diensten übermittelt. Auf Wunsch kann für das teilnehmende Kreditinstitut auch eine maximale Kreditlinie festgelegt werden.

Für die Teilnahme an ECMS sind neben der initialen technischen Anbindung auch regelmäßige Testaktivitäten im Zuge von Releasetests erforderlich. 

Sollten Sie Fragen zu ECMS haben, kontaktieren Sie uns gerne unter der unten angeführten E-Mail-Adresse.
 

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ECMS
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Rechtlicher Rahmen

Hier finden Sie die Regelungen der OeNB für

  • geldpolitische Geschäfte und Verfahren,
  • das Depotgeschäft von Kreditinstituten 

sowie Links zu sonstigen, in diesem Zusammenhang relevanten Regelungen der OeNB.

Geschäftsbestimmungen für geldpolitische Geschäfte und Verfahren

Diese Geschäftsbestimmungen regeln die Durchführung geldpolitischer Geschäfte und Verfahren zwischen der OeNB als Mitglied des ESZB bzw. des Eurosystems und den in Österreich ansässigen Banken, die zur Teilnahme an geldpolitischen Geschäften zugelassen sind.

Bevor die Banken an geldpolitischen Geschäften und Verfahren des Eurosystems teilnehmen können, müssen ihre Vertreter:innen die vorliegenden Geschäftsbestimmungen unterzeichnen. Damit verpflichten sich die Banken, die Geschäftsbestimmungen einzuhalten (siehe nachstehender Formbrief).

Geschäftsbestimmungen für das Depotgeschäft (Kreditinstitute)

Diese Geschäftsbestimmungen regeln die Durchführung von Depotgeschäften zwischen der OeNB und ihren Geschäftspartnern, für die ein Depot seitens OeNB geführt wird.

Sonstige relevante Geschäftsbedingungen der OeNB

Hier finden Sie die Geschäftsbedingungen der OeNB, die für ähnliche Bereiche gelten.