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We assess the overall intensity with which macroprudential policies were used in eleven Central, Eastern and Southeastern European (CESEE) countries from 1997 until end-2018. To this end, we construct an intensity-adjusted macroprudential policy index, which also allows us to gauge the impact macroprudential measures had on credit growth and housing prices. Our new index reveals that some of the eleven CESEE countries had already intensively implemented macroprudential policy tools before the global financial crisis (GFC), while others became more active in this respect only in its aftermath. The considerable macroprudential tightening evident since 2010 mainly reflects the introduction of borrower-based measures, like loan-to-value (LTV) and debt service-to-income (DSTI) limits, and the implementation of capital buffers. In the empirical assessment, we find that macroprudential measures are associated with lower private sector credit growth, in particular for households. Moreover, borrower-based macroprudential measures tend to have a larger and more robust impact on credit growth than other macroprudential instruments that also include capital- and liquidity-based measures. These findings also hold for the impact of macroprudential measures on house price growth.

Dieser Artikel fasst die ersten Ergebnisse der im Frühjahr 2019 zum zweiten Mal durchgeführten Erhebung zur Finanzbildung in Österreich (Austrian Survey of Financial Literacy – ASFL) zusammen. Diese Erhebung ist der österreichische Beitrag zum International Survey of Adult Financial Literacy Competencies, den das International Network on Financial Education (INFE) der OECD initiiert hat. Für Österreich ist gegenüber der ersten Welle (2014) eine signifikante Verbesserung beim Finanzwissen festzustellen. Allgemein schneiden Männer bei Finanzwissensfragen besser ab als Frauen, erzielen punkto Finanzverhalten und Einstellungen zum Thema Geld und Finanzen aber etwas schlechtere Ergebnisse. Insgesamt agiert die österreichische Bevölkerung in Finanzfragen eher vorsichtig, risikoavers und vorausschauend und hat die Finanzen generell gut im Blick.

Nach Altersgruppen sind die Finanzbildungsergebnisse recht gleichmäßig verteilt, doch sticht die Gruppe der 15- bis 38-Jährigen („Millennials“) mehrfach hervor: Ihr Finanzbildungsniveau ist vergleichsweise niedrig; sie sind nicht so gut organisiert, wenn es um ihre Finanzen geht; und sie agieren risikofreudiger und weniger vorausschauend als die anderen Generationen. Zugleich stehen sie digitalen Zahlungsmitteln und Finanzinnovationen insgesamt offener gegenüber. Selbst wenn die dargestellten Unterschiede insgesamt nicht sehr groß sind und mit zunehmendem Alter bzw. mehr Finanz- und Geschäftserfahrung immer geringer werden dürften, erscheint es angebracht zu verfolgen, wie sich das Finanzbildungsniveau dieser Gruppe weiterentwickelt. Immerhin werden viele Millennials früher oder später komplexere finanzielle Entscheidungen als jetzt zu treffen haben und eines Tages durch Erbschaften über ein in Summe sehr großes Vermögen verfügen.